Warum Schwellenländeranleihen gerade jetzt attraktiv sind
- Die Inflation in den Schwellenländern war zuletzt stärker angebotsbedingt als in den Industrieländern und dürfte daher auch stärker zurückgehen, wenn der Angebotsdruck nachlässt.
- Die Inflation in den Schwellenländern dürfte ihren Höhepunkt schon bald erreichen, durch eine anschließende Disinflation könnten attraktive Einstiegskurse entstehen.
- Die Zinsen in Schwellenländern halten wir daher für zunehmend attraktiv.
Geduldige Anleger:innen könnten bald belohnt werden, denn wir erwarten eine Kursrallye – also sinkende Renditen – an den Anleihemärkten der Schwellenländer (EM). Zu diesem Ergebnis kommt die Studie Warum höhere Inflation Anleihen aus Schwellenländern attraktiver macht der Vanguard Fixed Income Group.
Grund zum Optimismus
Die Autor:innen der Studie gehen davon aus, dass die Inflation in den Schwellenländern ihren Höhepunkt schon bald erreichen dürfte und durch die anschließende Disinflation1 attraktive Einstiegskurse entstehen. Für diese These führen sie vor allem zwei Gründe an:
Abweichendes Konsumverhalten bei Waren und Dienstleistungen hat die Inflation in den Schwellenländern zusätzlich angeheizt. Die Inflation in den Schwellenländern war zuletzt stärker angebotsbedingt als in den Industrieländern und dürfte daher auch stärker zurückgehen, wenn der angebotsseitige Druck nachlässt.
Die Zentralbanken der Schwellenländer erhöhen die Zinsen meist proaktiv, doch in den Kursen sind deutlich mehr Zinserhöhungen eingepreist, als die Zentralbanken bisher umgesetzt haben.
Anmerkungen: Die Daten beziehen sich auf den 1. August 2022. Eingepreiste Erhöhungen spiegeln die Differenz zwischen dem aktuellen Leitzins und dem impliziten 1-Jahres-Termin-Leitzins wider. Ein Basispunkt entspricht 1/100 eines Prozentpunkts.
Quellen: Vanguard und Bloomberg, Stand: 29. Juli 2022.
Die Autor:innen versuchen nicht, den Höhepunkt der Inflation genau vorherzusagen, halten EM-Staatsanleihen in Landeswährung jedoch für zunehmend attraktiv.
Wir sind davon überzeugt, dass unsere Fixed Income Teams das Potenzial von EM-Anleihen mit langer Duration ausschöpfen können, wenn tatsächlich eine Trendwende einsetzt. Und wir glauben, dass eine solche Trendwende nicht mehr lange auf sich warten lässt.
Mehr erfahren. Zur Studie Warum höhere Inflation Anleihen aus Schwellenländern attraktiver macht.
1 Disinflation ist eine Verringerung der Inflationsrate.
Wichtige Hinweise zu Anlagerisiken
Der Wert der Investitionen und die daraus resultierenden Erträge können steigen oder fallen, und Investoren können Verluste auf ihrer Investitionen erleiden.
Manche Fonds investieren in Schwellenländern, die im Vergleich zu entwickelteren Märkten volatiler sein können. Infolgedessen kann der Wert Ihrer Anlagen steigen oder fallen.
Fonds, die in festverzinsliche Wertpapiere investieren, bergen das Risiko eines Zahlungsausfalls bei Rückzahlungen und einer Beeinträchtigung des Kapitalwerts Ihrer Investition. Außerdem kann das Ertragsniveau schwanken. Änderungen der Zinssätze haben wahrscheinlich Auswirkungen auf den Kapitalwert von festverzinslichen Wertpapieren. Unternehmensanleihen können höhere Erträge abwerfen, bergen aber auch ein höheres Kreditrisiko. Dadurch steigt das Risiko eines Zahlungsausfalls bei Rückzahlungen und einer Beeinträchtigung des Kapitalwerts Ihrer Investition. Das Ertragsniveau kann schwanken und Änderungen der Zinssätze haben wahrscheinlich Auswirkungen auf den Kapitalwert von Anleihen.
Wichtige allgemeine Hinweise
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